转自《信报财经月刊》2014.06作者:謝國忠中國房地長泡沫已開始爆破了!2012年開始調整,2013年有所反彈,2014年將再次下行,期間有可能出現遠比2013年小幅的反彈,但2016年難逃終極一跌,由高峰到谷底,中國樓價將蒸發五成。然而泡沫爆破是好事,中國需要改革,真正的改革是限制政府的權力。房地產泡沫實際上是貨幣泡沫的工具。房地產是儲存印刷貨幣的倉庫,地方政府債則是印刷貨幣的另一個主要去處。影子銀行,房地產及地方債有千絲萬縷的聯繫,構成一個巨大的泡沫,令地方政府及國企得以繼續維持低效率的資本配置。經濟有硬著陸風險資產泡沫正愈來愈依靠影子銀行體系的融資。利差交易--在海外低利率借入美元貸款并轉換為人民幣,假借外商直接投資或出口收入的形式,在國內發放高利息貸款--已成為銀子銀行體系重要的資金來源。影子銀行體系已成為如今投機資金的主要來源。由於這種融資通常是短期的,投機活動取決於對債務展期(debt extension)的信心,因為相關資產還需好幾年才能獲得流動性。信心來自堅信徒弟價格在幾年後會飆升,但是這種信心如履薄冰,因為當前只有在一線城市是如此,中小型城市都面臨一定的困難。任何心理衝擊都可能會導致債務展期困難。中國資產泡沫中的非正常融資份額愈來愈大,可能將以混亂收場。若對泡沫的信心崩潰或流動性大潮退去,投機者退市將陷入混亂,并導致硬著陸。1997年前,東南亞套利交易催生房市泡...
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转载于《信报财经月刊》2014年6月——彭文生阐释“后红利时代”经济改革内地改革开放30多年来释放的“红利”,出现见顶回落。中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生指出,在“后红利时代”,要解决人口结构改变、收入分配差距和房地产泡沫三大经济难题,改革是根本出路,目的是提高效率、改善公平,促进经济发展。彭文生3月18日在香港大学的演讲中,开宗明义地说:“今年国内生产总值(GDP)要达到7.5%的增长目标,应该有难度;短期增长放缓,是结构调整必须付出的代价,增长潜力要靠效率的提高。”中国经济面临三大难题他解释,今天的中国经济,主要面临以下三大问题:“第一,人口结构改变。15至64岁的劳动力增量,2003年增加了1400多万人,是一个高峰,2013年增加不到400万人。劳动力减少时经济放缓的根本原因。另外,劳动人口平均年龄也在增加,1990年最大的组别是20至24岁;2010年最大的组别是40至44岁。然而,社会经济的创新和进步,更多需要靠年轻人;没有年轻人,哪来的创新呢?”收入分配不能劫贫济富第二,彭文生指出,收入分配差距是中国经济最大的不平衡,那么,...
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转自《信报财经月刊》2014.06作者:宋錚、趙揚假設美國和中國GDP今後以2%和6%的速度增長,中國GDP到2040年代會超過美國,但中國軍事資本要超過美國則要等到2050年以後。本刊約稿,讓我們談談當前中國經濟最大危機,儘管未曾寫過媒體文章,我們也有心嘗試一下。不過,中國經濟固然困難重重,但總體上講依然是“前途光明、道路曲折”。我們想談談最近的一個熱門話題--中國的軍事擴張。局外人霧裡看花,局內人諱莫如深,整個國家正在莫名其妙地“被軍事化”。安倍阿基諾喊“狼來了”!中國的崛起在改變世界格局。經濟崛起不會造成直接威脅,軍事崛起的含義就不一樣了。每次人代會通過政府預算,西方媒體都會報道,重點突出兩位數的軍費增長。一些政治人物也推波助瀾,比如日本首相安倍晉三最近熱衷宣講中國的強大,中國軍費增長使他外交演講的最愛。菲律賓總統阿基諾三世也不例外,頻頻引用中國軍費的那些數字。那些數字能量不小,與中國有關的摩擦因此被“缺省”視為中國的單方面挑釁。所以我們必須重視這些數字。2013年中國國防開支增長了10.7%,而美國則略有下降。乍一看,中國的軍事野心一覽無遺。但是,一個國家的國防開支主要由其經濟水準決定。比如收入增長一定帶動軍事人員費...
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转自《亞洲週刊》 1/6/2014作者:章海陵俄羅斯總統普京普京三次入主克里姆林宮,民意始終不墜,被稱為普京現象。這種現象反映了最深層次的俄羅斯民意,即人們不希望國家再有折騰和動盪;大多數俄國民眾不相信自由派政治家,而選擇支持普京的屬中間派的俄羅斯統一黨。春夏之交的當下,俄國總統普京頗受世人矚目,不僅猜測在他影響下的俄羅斯、烏克蘭局勢下一步會怎樣發展,更關注北京與莫斯科近期的急速接近。而烏克蘭瀕臨分裂、受俄羅斯與歐盟互相牽制之際,選出巧克力大亨波羅申科為新總統,他已表明會改善與俄羅斯的關係。應中國國家主席習近平的邀請,俄羅斯總統普京於五月二十日訪問中國,出席在上海舉行的亞信峰會。這是中俄元首自二零一三年三月以來的第七次會晤,也是在今年內的第二次會晤。尤令人重視的是,普京到訪還與習近平共同出席中俄「海上聯合」聯合軍演開幕式。國際媒體解讀稱,「普京將面對一種對北京有利的失衡關係,而莫斯科已向北京傾斜」;「莫斯科和北京發現兩國可以聯手削弱美國的影響力,為自身謀求國際經濟和戰略利益開拓更大的空間」。其實,對中國公眾乃至全球華人而言,更關注的是普京本人及對「普京現象」的思考。人們看到,俄國勝利節主持過莫斯科紅場檢閱演過後,普京立即飛往剛脫離烏克蘭、併入俄羅斯的克里米亞,並在塞瓦斯托波爾軍港檢閱黑海艦隊。勝利節第二天的五月十日,普京又在黑海度假勝地索契露面,並參加了俄羅斯業餘選手和冰上曲棍球明...
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转载自2013年4月12日《信报》 文/占飞 2012年,瑞典国王把“斯德哥尔摩水资源奖”的奖状颁发给总部设于斯里兰卡的“国际水资源管理学院”(International Water Management Institute)代表Colin Chartres。这是教科书食古不化的“常识”:地球的水陆结构大致是“三分陆地七分水”,不错,地球水资源总量达14亿立方公里,但必须明白,海洋咸水占97.2%,淡水仅占2.8%,而且绝大部分蕴藏在南极和北极的冰山之中,人类能利用的地表淡水只有105万亿立方米。水资源、土资源与粮食供应息息相关,水资源恶化,土质也随之恶化,粮食供应便出现危机,故此,全球有超过十亿人饱受饥饿威胁,超过二十亿人面临粮荒而营养不良,与此同时却又十五亿人营养过剩,全球粮食从收成、加工、消费、逾期而变成所谓“厨余”,有超过三分之一被白白浪费。悲观水资源这就难怪世界银行招揽了大批环境专家、气候专家和水资源专家,因为环境、气候与水资源俱扼住财富的咽喉,世界银行的经济顾问歌迪亚•萨多夫(Claudia Sadoff)说得好:“水资源问题正是一个...
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《天宫很美但也要面对人间》占领华尔街需要知识力量新帝国主义的卡扎菲悲剧
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