转自《信报财经月刊》2014.06作者：謝國忠中國房地長泡沫已開始爆破了！2012年開始調整，2013年有所反彈，2014年將再次下行，期間有可能出現遠比2013年小幅的反彈，但2016年難逃終極一跌，由高峰到谷底，中國樓價將蒸發五成。然而泡沫爆破是好事，中國需要改革，真正的改革是限制政府的權力。房地產泡沫實際上是貨幣泡沫的工具。房地產是儲存印刷貨幣的倉庫，地方政府債則是印刷貨幣的另一個主要去處。影子銀行，房地產及地方債有千絲萬縷的聯繫，構成一個巨大的泡沫，令地方政府及國企得以繼續維持低效率的資本配置。經濟有硬著陸風險資產泡沫正愈來愈依靠影子銀行體系的融資。利差交易--在海外低利率借入美元貸款并轉換為人民幣，假借外商直接投資或出口收入的形式，在國內發放高利息貸款--已成為銀子銀行體系重要的資金來源。影子銀行體系已成為如今投機資金的主要來源。由於這種融資通常是短期的，投機活動取決於對債務展期（debt extension）的信心，因為相關資產還需好幾年才能獲得流動性。信心來自堅信徒弟價格在幾年後會飆升，但是這種信心如履薄冰，因為當前只有在一線城市是如此，中小型城市都面臨一定的困難。任何心理衝擊都可能會導致債務展期困難。中國資產泡沫中的非正常融資份額愈來愈大，可能將以混亂收場。若對泡沫的信心崩潰或流動性大潮退去，投機者退市將陷入混亂，并導致硬著陸。1997年前，東南亞套利交易催生房市泡...
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转载于《信报财经月刊》2014年6月——彭文生阐释“后红利时代”经济改革内地改革开放30多年来释放的“红利”，出现见顶回落。中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生指出，在“后红利时代”，要解决人口结构改变、收入分配差距和房地产泡沫三大经济难题，改革是根本出路，目的是提高效率、改善公平，促进经济发展。彭文生3月18日在香港大学的演讲中，开宗明义地说：“今年国内生产总值（GDP）要达到7.5%的增长目标，应该有难度；短期增长放缓，是结构调整必须付出的代价，增长潜力要靠效率的提高。”中国经济面临三大难题他解释，今天的中国经济，主要面临以下三大问题：“第一，人口结构改变。15至64岁的劳动力增量，2003年增加了1400多万人，是一个高峰，2013年增加不到400万人。劳动力减少时经济放缓的根本原因。另外，劳动人口平均年龄也在增加，1990年最大的组别是20至24岁；2010年最大的组别是40至44岁。然而，社会经济的创新和进步，更多需要靠年轻人；没有年轻人，哪来的创新呢？”收入分配不能劫贫济富第二，彭文生指出，收入分配差距是中国经济最大的不平衡，那么，...
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转自《信报财经月刊》2014.06作者：宋錚、趙揚假設美國和中國GDP今後以2%和6%的速度增長，中國GDP到2040年代會超過美國，但中國軍事資本要超過美國則要等到2050年以後。本刊約稿，讓我們談談當前中國經濟最大危機，儘管未曾寫過媒體文章，我們也有心嘗試一下。不過，中國經濟固然困難重重，但總體上講依然是“前途光明、道路曲折”。我們想談談最近的一個熱門話題--中國的軍事擴張。局外人霧裡看花，局內人諱莫如深，整個國家正在莫名其妙地“被軍事化”。安倍阿基諾喊“狼來了”！中國的崛起在改變世界格局。經濟崛起不會造成直接威脅，軍事崛起的含義就不一樣了。每次人代會通過政府預算，西方媒體都會報道，重點突出兩位數的軍費增長。一些政治人物也推波助瀾，比如日本首相安倍晉三最近熱衷宣講中國的強大，中國軍費增長使他外交演講的最愛。菲律賓總統阿基諾三世也不例外，頻頻引用中國軍費的那些數字。那些數字能量不小，與中國有關的摩擦因此被“缺省”視為中國的單方面挑釁。所以我們必須重視這些數字。2013年中國國防開支增長了10.7%，而美國則略有下降。乍一看，中國的軍事野心一覽無遺。但是，一個國家的國防開支主要由其經濟水準決定。比如收入增長一定帶動軍事人員費...
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转自《亞洲週刊》 1/6/2014作者：章海陵俄羅斯總統普京普京三次入主克里姆林宮，民意始終不墜，被稱為普京現象。這種現象反映了最深層次的俄羅斯民意，即人們不希望國家再有折騰和動盪；大多數俄國民眾不相信自由派政治家，而選擇支持普京的屬中間派的俄羅斯統一黨。春夏之交的當下，俄國總統普京頗受世人矚目，不僅猜測在他影響下的俄羅斯、烏克蘭局勢下一步會怎樣發展，更關注北京與莫斯科近期的急速接近。而烏克蘭瀕臨分裂、受俄羅斯與歐盟互相牽制之際，選出巧克力大亨波羅申科為新總統，他已表明會改善與俄羅斯的關係。應中國國家主席習近平的邀請，俄羅斯總統普京於五月二十日訪問中國，出席在上海舉行的亞信峰會。這是中俄元首自二零一三年三月以來的第七次會晤，也是在今年內的第二次會晤。尤令人重視的是，普京到訪還與習近平共同出席中俄「海上聯合」聯合軍演開幕式。國際媒體解讀稱，「普京將面對一種對北京有利的失衡關係，而莫斯科已向北京傾斜」；「莫斯科和北京發現兩國可以聯手削弱美國的影響力，為自身謀求國際經濟和戰略利益開拓更大的空間」。其實，對中國公眾乃至全球華人而言，更關注的是普京本人及對「普京現象」的思考。人們看到，俄國勝利節主持過莫斯科紅場檢閱演過後，普京立即飛往剛脫離烏克蘭、併入俄羅斯的克里米亞，並在塞瓦斯托波爾軍港檢閱黑海艦隊。勝利節第二天的五月十日，普京又在黑海度假勝地索契露面，並參加了俄羅斯業餘選手和冰上曲棍球明...
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转载自2013年4月12日《信报》 文/占飞 2012年，瑞典国王把“斯德哥尔摩水资源奖”的奖状颁发给总部设于斯里兰卡的“国际水资源管理学院”（International Water Management Institute）代表Colin Chartres。这是教科书食古不化的“常识”：地球的水陆结构大致是“三分陆地七分水”，不错，地球水资源总量达14亿立方公里，但必须明白，海洋咸水占97.2%，淡水仅占2.8%，而且绝大部分蕴藏在南极和北极的冰山之中，人类能利用的地表淡水只有105万亿立方米。水资源、土资源与粮食供应息息相关，水资源恶化，土质也随之恶化，粮食供应便出现危机，故此，全球有超过十亿人饱受饥饿威胁，超过二十亿人面临粮荒而营养不良，与此同时却又十五亿人营养过剩，全球粮食从收成、加工、消费、逾期而变成所谓“厨余”，有超过三分之一被白白浪费。悲观水资源这就难怪世界银行招揽了大批环境专家、气候专家和水资源专家，因为环境、气候与水资源俱扼住财富的咽喉，世界银行的经济顾问歌迪亚•萨多夫（Claudia Sadoff）说得好：“水资源问题正是一个...
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《天宫很美但也要面对人间》占领华尔街需要知识力量新帝国主义的卡扎菲悲剧
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