转自《亞洲週刊》 1/6/2014作者：蔡翼，台灣國際關係學者，東亞統合研究中心執行長。對越南人來說，兩岸都一樣是「中國人」，這次專挑選台資企業，就是柿子揀軟的吃。越南這次反華暴亂中，台資企業受損情況嚴重，有的甚至廠房全毀、貨品被搶劫一空，工廠因此停工，接獲的訂單無法如期交貨，損失難以估計。近年中國的投資條件及工資日趨提高後，越南曾經被台商視為南進東南亞的首選。但根據世界銀行對於全球一百五十五個國家「經營企業困難度評估」，越南的諸項評估排名都很後面，大都在一百名左右，是屬於跨國企業投資的「高危險地區」。由於越南幣值的貶值，物價的持續攀升，工人的情緒其實是異常浮動，這些社會問題已經危及了越南共黨政權的穩定，越南政府利用外部矛盾，通過反華遊行暴動，讓人民宣洩對政府的不滿，推測可能是造成這次發生動亂的原因之一。目前台資企業在越南的投資總額超過了二百八十億美元。經過這次暴亂後，許多台商非常擔心在越南的經營環境及人身安全，影響暴亂平息後重返越南的意願，甚至考慮縮小或結束在越南的投資。台塑的越南鋼廠是越南史上最大的投資案，第一期投資就超過一百億美元（約新台幣三千億元），總產能七百萬噸，為東南亞最大的煉鋼廠，對越南未來經濟的發展十分關鍵，倘若這個工廠被迫停建，這項越南經濟建設上最重要的計劃極可能會變成廢墟，所以很受越南政府重視。台塑越南煉鋼廠的投資，除了公司的自有資金外，還有台灣銀行巨額的貸款，...
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转自《亚洲周刊》1/6/2014作者：筆鋒美国近日不保留地展示反中制中的态度，在东海挺日、南海挺菲，正式启动了美国在亚洲反中的联盟；对俄国也越来越不友善。这使得中俄合作的空间日益加大，对美日菲同盟展开积极反制。最近亚洲状况不断，4月份美国总统奥巴马访问了日韩马菲四国，公开表示在东海问题力挺日本到底，又针对南海问题表示了挺菲的强硬立场。美国不保留地展示自己反中制中的挑衅态度。以下是文章摘编。受到美国的鼓励，日本已决定在东海强化军事部署，将在靠近第一岛链的三个离岛如奄美、宫古及石垣岛设置常驻部队，也将在那霸基地加倍部署F-15战斗机，并在与那国岛成立监视部队。日本在东海加强军备，已使得这个区域有山雨欲来之势。在南海方面，奥巴马访菲之后，美菲大型军演立即开始。菲律宾在美国撑腰之下，也扣留中国渔船和渔民。而越南则发起反中运动，甚至酿成暴动。暴动后，越南总理阮晋勇于5月21日前往菲国访问，有报道指出，越菲极有可能共谋在南海联手反中。因此，奥巴马访问亚洲四国，已使美国在亚洲的反中联盟正式启动，中国当然不可能任由美国宰制，于是也采取了反制措施。首先是“亚洲相互协作与信任措施会议”第四次峰会于5月21日和22日两天在上海举行，包括俄罗斯总统普京在内，有14国元首与会，包括了阿富汗、阿塞拜疆、伊朗、巴基斯坦、斯里兰卡、柬埔寨等国，峰会主题是&ldquo...
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转载于《信报财经月刊》2014年6月卢欣 《国富论》的结论是简单的：国家若想不断走向富强，就要保证生产部门的基本增长，就要遏止不动产增值的速度，否则资产增值将吞噬工业增长，国家必将走向衰败。可惜，两百年来，无数统治者利令智昏，他们就是要将国家导向衰败！印了那么多的人民币，还在闹钱荒，还出高利贷。到底钱到哪儿去了？这里面有两个问题需要思考：第一，钱印够了吗？第二，钱错配了吗？真实GDP超过110万亿？第一，钱印够了吗？我认为，中国的GDP计算方法和统计口径都存在问题。中国未纳入市场交易的资产增值大部分未能纳入GDP统计，而资产增值部分，是实实在在需要大量资本融通的，正是这部分的资本融通吃丢了新增货币。国内生产总值（GDP）是用最终产品来计量的，即最终产品在该时期的最终出售价值。国内生产总值是一个市场价值的概念，各种最终产品的市场价值是在市场上达成交换的价值，都是用货币来加以衡量的，通过市场交换体现出来。一种产品的市场价值就是用这种最终产品的单价乘以其产量获得的。国内生产总值一般仅指市场活动导致的价值，那些非生产性活动及地下交易、黑市交易等不计入GDP。GDP是计算期内生产的最终产品价值，因而是流量而不是存量。一言以蔽之，中国GDP统计，不能反映国家财富生产、增值、流通的全部状况。所以，以名义GDP为货币发行依据极容易造成货币管理上的误判。我判断，中国真实的GDP至少为现在统计资料的...
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转自《信报财经月刊》2014.06作者：謝國忠中國房地長泡沫已開始爆破了！2012年開始調整，2013年有所反彈，2014年將再次下行，期間有可能出現遠比2013年小幅的反彈，但2016年難逃終極一跌，由高峰到谷底，中國樓價將蒸發五成。然而泡沫爆破是好事，中國需要改革，真正的改革是限制政府的權力。房地產泡沫實際上是貨幣泡沫的工具。房地產是儲存印刷貨幣的倉庫，地方政府債則是印刷貨幣的另一個主要去處。影子銀行，房地產及地方債有千絲萬縷的聯繫，構成一個巨大的泡沫，令地方政府及國企得以繼續維持低效率的資本配置。經濟有硬著陸風險資產泡沫正愈來愈依靠影子銀行體系的融資。利差交易--在海外低利率借入美元貸款并轉換為人民幣，假借外商直接投資或出口收入的形式，在國內發放高利息貸款--已成為銀子銀行體系重要的資金來源。影子銀行體系已成為如今投機資金的主要來源。由於這種融資通常是短期的，投機活動取決於對債務展期（debt extension）的信心，因為相關資產還需好幾年才能獲得流動性。信心來自堅信徒弟價格在幾年後會飆升，但是這種信心如履薄冰，因為當前只有在一線城市是如此，中小型城市都面臨一定的困難。任何心理衝擊都可能會導致債務展期困難。中國資產泡沫中的非正常融資份額愈來愈大，可能將以混亂收場。若對泡沫的信心崩潰或流動性大潮退去，投機者退市將陷入混亂，并導致硬著陸。1997年前，東南亞套利交易催生房市泡...
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转载于《信报财经月刊》2014年6月——彭文生阐释“后红利时代”经济改革内地改革开放30多年来释放的“红利”，出现见顶回落。中国国际金融有限公司首席经济学家彭文生指出，在“后红利时代”，要解决人口结构改变、收入分配差距和房地产泡沫三大经济难题，改革是根本出路，目的是提高效率、改善公平，促进经济发展。彭文生3月18日在香港大学的演讲中，开宗明义地说：“今年国内生产总值（GDP）要达到7.5%的增长目标，应该有难度；短期增长放缓，是结构调整必须付出的代价，增长潜力要靠效率的提高。”中国经济面临三大难题他解释，今天的中国经济，主要面临以下三大问题：“第一，人口结构改变。15至64岁的劳动力增量，2003年增加了1400多万人，是一个高峰，2013年增加不到400万人。劳动力减少时经济放缓的根本原因。另外，劳动人口平均年龄也在增加，1990年最大的组别是20至24岁；2010年最大的组别是40至44岁。然而，社会经济的创新和进步，更多需要靠年轻人；没有年轻人，哪来的创新呢？”收入分配不能劫贫济富第二，彭文生指出，收入分配差距是中国经济最大的不平衡，那么，...
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转自《信报财经月刊》2014.06作者：宋錚、趙揚假設美國和中國GDP今後以2%和6%的速度增長，中國GDP到2040年代會超過美國，但中國軍事資本要超過美國則要等到2050年以後。本刊約稿，讓我們談談當前中國經濟最大危機，儘管未曾寫過媒體文章，我們也有心嘗試一下。不過，中國經濟固然困難重重，但總體上講依然是“前途光明、道路曲折”。我們想談談最近的一個熱門話題--中國的軍事擴張。局外人霧裡看花，局內人諱莫如深，整個國家正在莫名其妙地“被軍事化”。安倍阿基諾喊“狼來了”！中國的崛起在改變世界格局。經濟崛起不會造成直接威脅，軍事崛起的含義就不一樣了。每次人代會通過政府預算，西方媒體都會報道，重點突出兩位數的軍費增長。一些政治人物也推波助瀾，比如日本首相安倍晉三最近熱衷宣講中國的強大，中國軍費增長使他外交演講的最愛。菲律賓總統阿基諾三世也不例外，頻頻引用中國軍費的那些數字。那些數字能量不小，與中國有關的摩擦因此被“缺省”視為中國的單方面挑釁。所以我們必須重視這些數字。2013年中國國防開支增長了10.7%，而美國則略有下降。乍一看，中國的軍事野心一覽無遺。但是，一個國家的國防開支主要由其經濟水準決定。比如收入增長一定帶動軍事人員費...
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